掌上乾坤市场筛选的底层逻辑：价值投资、耐心资本与实力生存的三重法则

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佐罗

1.《看懂市场的“筛选逻辑”，要知道长期利润最终抛弃了谁？》在我29 年的投资生涯里，我总习惯在大脑里“放放电影”，回溯那些被市场淘汰的企业与投资者——这并非单纯的复盘，更像是用价值投资的标尺，丈量市场永恒的筛选逻辑。价值投资的核心，是寻找“内在价值持续创造”的标的，远离“短期投机泡沫”，而市场抛弃的对象，恰恰都踩中了价值投资的“禁区”。被抛弃的“垃圾企业”，本质是缺乏价值投资看重的“护城河”。这类企业要么没有核心技术，靠模仿和低价抢占市场，一旦行业竞争加剧就难以为继；要么财务造假、漠视合规，用虚假业绩骗取资金，就像曾经的某些造假退市股，看似短期股价暴涨，实则早已透支了所有信任。价值投资信奉“买股票就是买公司”，真正的好企业会像伯克希尔旗下的可口可乐，用品牌、渠道和持续盈利能力构建壁垒，而垃圾企业只懂“赚快钱”，自然逃不过被市场抛弃的命运。那些“无良资金”和“加杠杆赌博的市场人士”，则违背了价值投资“敬畏风险”的底线。无良资金眼里没有长期价值，只靠炒作、坐庄收割散户，就像前些年炒作垃圾股的游资，用资金优势制造虚假繁荣，最终却因缺乏基本面支撑而崩盘；加杠杆投机的人，总想着“以小博大”赚快钱，忽视了价值投资强调的“安全边际”——市场一旦波动，杠杆就会放大风险，曾经不少在牛市加杠杆追高的投资者，最终都因股价回调被强制平仓，一夜回到原点。价值投资从不追求“暴利”，而是像巴菲特那样“保住本金，再求收益”，那些把投资当赌博的人，注定会被市场的波动吞噬。至于“见异思迁的投资人”，更是背离了价值投资“长期持有”的精髓。这类人总盯着短期热点，今天追新能源，明天炒AI，从不研究企业的真实价值，就像追涨杀跌的散户，在市场情绪中来回摇摆。但价值投资看重的是“时间的复利”，就像芒格持有比亚迪14年，陪伴企业从默默无闻成长为新能源巨头，靠的是对企业价值的坚定信念。见异思迁的人，永远赚不到企业长期成长的钱，反而会在频繁换股中消耗成本、错失机会，最终被市场的长期趋势甩在身后。 29 年的投资经历让我明白，市场的“抛弃”从不是随机的，而是对价值的精准称重。只有守住价值投资的初心——选好企业、控好风险、耐住性子，才能在市场的筛选中站稳脚跟，而那些背离价值的行为，终究会被市场给出最公正的答案。

悟空的道－张志华

1.我是一个真正认可耐心资本的投资人，并且一直践行，从不渴求短期收益，也不在乎短期波动。我的投资是长期持有自己能力圈中的优秀企业，选择企业重在一个“懂”字，不懂绝对不碰，在自己能理解的范围内，精益求精，优中选优，然后长期持有，从我入市第一天开始到现在，我只买不卖，真感恩这几年价格普遍下跌，让我能买更多。

我始终追求的不是更高的股价，我追求的是更多的股数，我追求的是分红覆盖我的生活成本，踏踏实实保障我的余生。

我经常说耐心和专注是投资人最好的品质，那什么是耐心和专注？耐心和专注就是不急躁，不厌烦，一寸一寸前进，就是只做一件事，做好一件事。

2.一只股票拿1年算不算价值投资？

不算，远远不算。价值投资实际上不是一个股票拿多久的问题，它的全部条件是在合理价格内买入自己能力圈中的优秀企业并长期持有，四个字总结就是买对拿住。这只股票所代表的企业你是否看懂了？企业是否优秀？价格是否合理？这些是买对，只有这三个都对了，拿住才有意义。

而长期持有也不是一个具体的时间范围，不是一年、三年亦或者五年八年，在投资中，长期持有与具体时间无关，除非遇见卖出的条件，否则的话都是一直持有，这才是长期持有。

卖出的条件就是以下五个，也全是从投资理念中来的：第一个就是企业不在自己的能力圈中了，看不懂了；第二个是企业变质恶化了，不再优秀了；第三个是投资人急需要用钱了；还有一个是确定过激的高估了，卖出以后能够买回来更多的股数；最后一个是有了更有性价比的投资机会。

除此之外，皆是长期持有。最后说一句，过激的高估和更好的投资机会这两个条件并不容易确定。一定要非常非常谨慎。

一个关于梦想的故事

强者逻辑其实一直藏在人和人的合作里。不管是过日子、做生意，还是国家之间打交道，本质上都是实力在不断较劲。一旦一方的本事和贡献跟不上了，以前说好的规矩就不算数了。想让关系稳住，靠的不是讲道德，而是你得有别人没法替代的价值。要是没这本事，别总想着能平分好处，要么将就着拿点剩下的，要么就赶紧变强，自己说了算。

END

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